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■回眸“科八条” 纠正再启航

“轻财富、高研发过问”再融资案例渐次落地

科创板精确激活上市公司转变活力

开栏语

2024年6月19日，中国证监会发布“科创板八条”，记号着科创板新一轮纠正拉开序幕。“科创板八条”发布行将满一周年，上海证券报推出“回眸‘科八条’ 纠正再启航”系列报说念，从计策性新兴产业、并购重组、再融资、第五套上市尺度、提质增效重报酬、指数化投资、商场生态等多个维度，无为采访上市公司、中介机构、专科学者等，清晰“科创板八条”干系轨制步伐的落地情况、纠正成效、有益涵养。

◎记者 何昕怡

《对于深远科创板纠正 工作科技转变和新质分娩力发展的八条步伐》（简称“科创板八条”）发布一年间，沿着全面支捏新质分娩力发展的干线，各项纠正蹄疾步稳、成效初显。“轻财富、高研发过问”认定尺度的明确，精确迷惑资金“流水”流向科技转变，为科创板公司阔步转变研发，注入源远流长的动能。

据上海证券报记者统计，自旧年10月“轻财富、高研发过问”认定尺度发布后，已有寒武纪、迪哲医药等9家科创板上市公司按照该认定尺度恳求再融资，所有拟融资金额接近250亿元。上述企业多分散在半导体、生物医药等行业，一个个芯片、转变药研发面貌不时初始，迸发出愉快的转变活力。

“轻财富、高研发过问”企业再融资活跃

6月4日，寒武纪49.8亿元定增恳求获上交所受理。这是上市五年来，公司进行的第二次定增再融资，亦然当今金额最大的一笔融资。募资主要用于面向大模子的芯片平台面貌和软件平台面貌，以及补充流动资金。

在业内看来，科创板“轻财富、高研发过问”认定尺度落地，明确干系企业再融资时不再受30%的补充流动资金和偿债比例罢休，使得企业对资金使用更为机动。

记者审视到，自旧年10月该认定尺度发布以后，干系科创板公司再融资案例渐次落地。当今，包括寒武纪在内，已有9家科创板上市公司按照这一认定尺度恳求再融资，所有拟融资247.96亿元，主要联结在生物医药、半导体行业，召募资金10亿元至45亿元不等，均投向转变药或芯片研发等夯实主业的面貌。

迪哲医药、芯原股份再融资划分于本年1月26日、3月20日注册收效。寒武纪、盛好意思上海、中科飞测、百利天恒、华峰测控、乐鑫科技、中科星图等7家公司再融资处于审核问询阶段，上交所正依规加速鞭策审核程度。

以迪哲医药为例，公司手脚首单适用“轻财富、高研发过问”企业认定尺度的未盈利企业，已于本年4月告成完成17.96亿元的定增募资。

迪哲医药本次再融资召募资金均投向公司中枢产物舒沃替尼、戈利昔替尼后续研发相等他新药研发面貌、外洋尺度转变药产业化面貌，以及补充流动资金。其中，公司对于新药研发面貌及补充流动资金等使用不细目性相对较高的召募资金占比达67.18%。

迪哲医药首席财务官、董事会布告吕洪斌给与记者采访时示意，如未能认定为“轻财富、高研发过问”企业，公司可能靠近压缩新药研发面貌过问和减速外洋研发分娩基地面貌标问题，这可能裁减公司中枢产物的研发和临床程度以及研发分娩基地诞生程度，从而收缩公司在外洋竞争中的上风。

“该尺度为转变药企业开辟了更运动、更适配的再融资旅途，有助于缓解研发资金压力，幸免因短期资金压力而削减转变过问，从而荧惑企业追求泉源转变和中枢工夫冲破。”吕洪斌示意。

芯原股份是适用“轻财富、高研发过问”认定尺度的半导体公司。本次再融资用于IP研发东说念主职工资支拨、IP购置用度等不细目性相对较高的研发支拨占比为64.89%。公司示意，干系召募资金不错机动用于IP研发面貌，契合公司捏续保捏对半导体IP工夫高研发过问的特色。

芯原股份董事长兼总裁戴伟民示意，过往，部分企业再融资存在不得不将召募资金用于购置办公楼或征战等固定财富，致使部分募投面貌偏离企业中枢发展标的，致使增多了筹谋职守的情况。“轻财富、高研发过问”企业认定尺度明确后，科创企业不错字据本身发展计策和资金需求，更合理地策画融资形式和畛域，故意于破解科创企业融资逆境，助力要害中枢工夫攻关。

精确赋能激活科创企业转变活力

2025年以来，全商场再融资恳求受理量显赫增长，呈现“政策红利开释—案例示范带动—商场热度升温”的良性轮回。

国泰海通证券投资银行部TMT行业一部副行政厚爱东说念主邬凯丞示意，字据现时的商场不雅察，越来越多的科创板公司正沟通诈骗“轻财富、高研发过问”认定尺度，该尺度主要适用于科创板生物医药、半导体、软件、部分高端装备制造行业。

“往时，部分轻财富运营企业为随性融资条目，不得不进行固定财富投资，致使出现募资完成后变更募投面貌标情形。上述认定尺度出台后，科创企业可字据本身本色的运营模式，编制合理的募投面貌，将更多资源过问研发，强化中枢竞争力，推动高质地发展。审核进程也因尺度了了而更为高效，擢升了企业融资的可预期性。”邬凯丞示意。

华泰解救证券扩张委员会委员、大健康行业部操纵高元示意：“不出丑出，跟着得当‘轻财富、高研发过问’尺度的科创企业融资渠说念进一步流通，政策正灵验破解干系企业的融资瓶颈，推动更多资源向工夫转变前沿汇注。科创板将进一步成为栽种新质分娩力、因循科技自立自立的中枢平台。”

据统计，科创板中得当“轻财富、高研发过问”认定尺度的企业向上百家，但当今仅有9家公司最初尝试这一再融资新规。对此，邬凯丞以为，主要原因在于企业对于再融资的筹备取决于本身筹谋的本色需要，不同公司有不同的融资节点；另外，政策落地时候较短，上市公司和中介机构对新尺度的相投和操作可能仍在稳健过程中。