虹软科技 AI视觉算法头部厂商，新场景翻开营收新增量

视觉算法立异诈欺，东说念主工智能启动增长。虹软科技股份有限公司创立于1994年，2019年登陆科创板。公司专注于筹商机视觉算法领域，中枢业务袒护智高手机、智能驾驶、AIoT三大看法。公司总部位于中国杭州，为三星、小米、OPPO等企业提供智高手机影像增强算法，为长安、吉祥等车企提供车载视觉系统VisDrive，并通过PhotoStudioAI平台为电商提供智能商拍管制有筹办。在ar眼镜、机器东说念主视觉等新兴领域，其多模态交互技巧与雷鸟等融合伙伴共同鼓舞行业立异。

技巧复用启动交易落地，纯软产物督察高毛利率

虹软科技凭借恒久以来在端筹商和边缘筹商的技巧积贮，构建了全面的AI视觉算法技巧专利体系。其中枢技巧复用性强，通用性算法架构的跨场景蔓延才能使得技巧矩阵与产物矩阵呈现“多对多”赋能结构，并通过软件授权样貌放大复用效益，缩短边缘本钱。围绕AI视觉算法，虹软酿成了智高手机、智能汽车、AI眼镜、AI商拍四伟业务看法。虹软科技以视觉算法集成算作主营产物，本钱低，毛利率达90%+。

低端渗入+技巧溢价扩容阛阓，打造坚实计谋基底

虹软科技是手机芯片视觉算法软件集成商，跟着大家智高手机阛阓回暖，下流需求有望提振。从公司层面看，TurboFusion向低端机型的渗入有望孝敬增量阛阓;算法模块的合手续升级有望进一步普及单机价值量。智高手机端通过渗入率+价值量双升的逻辑，预期翻开数十亿元阛阓空间。

智驾+智舱双轮并驱，第二弧线价值跃迁

虹软VisDrive平台深度适配高通等主流芯片。其中，舱内产物凭借视觉算法的低本钱上风，成为Tire1第三方供应商;国表里交管规则收紧有望进一步拉升产物出货量。舱外产物主攻低端车型，凭借价钱上风束缚开发阛阓。公司也紧随舱泊和会趋势，已兑现前视一体机定点量产与智能SoC舱泊一体管制有筹办的POC。

多模态肖似AIGC，开启第三增长弧线

1.虹软科技以视觉算法为基础，多模态+AR为增长点布局AI眼镜业务，并已助力雷鸟V3AI拍摄眼镜落地，兑现存效考据。跟着大家AI眼镜阛阓扩大与市占率乐不雅普及，虹软有望进一步挖掘数亿元潜在阛阓。2.虹软PhotoStudioAI商拍平台在多模态赋能下快速迭代，粗略凭借单张图片兑现全方面商拍创作。中国电商阛阓范围浩大，AI商拍有望代替传统商拍兑现降本增效，为虹软孝敬亿元营收。

投资冷落：预测虹软科技2025-2027年归母净利润为3.10/4.09/5.26亿元，对应面前PE分辨为56.7/43.0/33.5倍。咱们聘用PE估值法，中式可比公司当虹科技、金山办公和中科创达算作参照，2025年行业平均PE为80.52倍。计划到公司各线业务有望获取冲破，咱们给以公司2025年78-82倍PE，瞻望合理市值241.8-254.2亿元，筹办股价60.30-63.39元，给以“优于大市”评级。

风险教导：大家智高手机阛阓复苏不足预期，行业竞争加重，技巧风险，产物落地不足预期，库存风险。