本文开首：期间财经 作家：何铭亮

图片开首：锦江航运微信公众号

4月15日，跨境电商成见走强，久祺股份（300994.SZ）一度“20CM”涨停，收盘涨幅收窄至17.39%；浔兴股份（维权）（002098.SZ）、锦江航运（601083.SH）、华贸物流（603128.SH）涨停，多股跟涨。

值得细心的是，4月14日晚，因东南亚航路红火，上述“跨境电商成见股”之一的锦江航运才发布事迹预增公告。跨境电商是锦江航运频年拓展的新业态，其在2024年年报暗意，公司推动跨境电商“9610”海运出口就业在上海港快速落地，为区域内出口企业带来愈加方便高效的海运出口运载就业，积极抢握新赛谈机遇。

锦江航运预测，其2025年第一季度归母净利润约为东谈主民币3.5亿元至东谈主民币3.65亿元，同比增长181.66%至193.73%；扣非净利润约为东谈主民币3.40亿元至东谈主民币3.55亿元，同比增长212.12%至225.89%。

对此，锦江航运讲明称，2025年一季度天下集装箱货量较上年同期增长，东南亚航路运价指数均值同比高潮51.07%。公司发力平定东北亚等上风航路、拓展东南亚航路布局，持续打造丝路快航等极品航路，该区域同比达成量价皆升。

这个最新预报，也延续了2024年锦江航运事迹的红火。前年全年，锦江航运营业收入同比增长13.36%至59.70亿元，包摄于上市公司鼓舞的净利润则同比增长37.45%至10.21亿元。

在前年的年报中，锦江航运提到，东南亚区域受“‘一带一皆’倡议”、“《区域全面经济伙伴联系协定》（RCEP）”等利好影响，交易活跃度持续耕作，重叠红海危险对东南亚区域运力的递延效应，前年东南亚航路运价水平同比高潮58.65%。

值得细心的是，东南亚集运阛阓，是锦江航运频年谋求的第二增长点。2024年全年，锦江航运罗致3艘新船，同期购置两艘1100圭臬箱（TEU）船舶，均投放于东南亚阛阓。

RCEP是天下领域最大的交易协定区域，由中国、日本、韩国、澳大利亚、新西兰和东盟十国共15个国度制定的协定，已于2023年6月2日起对系数成员国全面顺利，协定例定区域内90%以上的货色交易将最终达成零关税，增多了电子商务便利化的新章程等。2024年，中国与东盟交易总值达6.99万亿元，同比增长9.0%。

锦江航运在投资者问答中也指出，东南亚阛阓仍然是航运业中最佳的细分赛谈之一，海外交易的茂密发展为该地区孝顺着可不雅的海运增量。东南亚集运阛阓现时仍处于快速成长阶段，阛阓存量大、增速快，同期东南亚地区聚合三大洲两大洋，地舆位置优厚，口岸资源丰富，口岸基础门径的便利化也为东南亚航运阛阓的发展提供更强撑持。

据IMF预测，2025年天下经济增速预测为3.3%，亚洲新兴阛阓和发展中经济体经济增速预测为5.1%。东南亚区域连续保持较高经济增速。

Veson Nautical大中华区总司理王翔对期间财经分析，频年来，东南亚地区的出口智商增强，进而推升了区域内集装箱运载的需求。

“近期好意思国对包括越南在内的多个东南亚国度加征高额关税，也令这些国度的出口靠近新挑战。在好意思国暂停部分国度关税的90天时刻，预测企业将攥紧出货窗口，短期内集运需求激增、运价有望高潮。”王翔暗意。

至于该区域的畴昔走势，王翔指出：“从中期来看，东南亚区域内交易的深切和供应链的多元化将连续带动集装箱运载需求增长。但需绝顶怜惜的是袖珍支线船阛阓的供给结构——这一领域的船队老龄化问题日益严重，2025年以后15年以上船龄船舶占比持续攀升。”

他援用VesselsValue数据库称，适度现在，Feeder和Feedermax型集装箱船的平均船龄区分已达20.7年和16.7年，远高于其他主力船型。与此同期，新造船占比仍偏低，意味着短期内运力无法快速补充，即天下支线船的新船订单远不及以填补天然淘汰带来的缺口。

“天然2025年后仍有部分Feedermax与Handy级新船缱绻请托，但商量到现时支线船老旧比例极高、且EEXI/CII等环保规定加快老船退出，举座供给将更可能呈‘结构性松开’或‘均衡偏紧’的趋势。”王翔进一步指出，“因此，运价在短期冲高后，虽不排斥回落，但在老船淘汰与新造船补充脱节的布景下，支线阛阓举座仍有较强撑持。”

航运历来是周期性行业，从以前几年来看，锦江航运的事迹也跟着周期诊疗变化。2020年到2023年营收区分是34.30亿、53.72亿、68.40亿、52.66亿元，归母净利润区分是4.65亿、12.26亿、18.27亿、7.43亿元。

2021年、2022年，锦江航运事迹接连上台阶，源于在新冠疫情天下狠毒之下，境外口岸拥挤加重，物流供应链成果大幅着落，导致集装箱运力供需失衡，从而使得集运价钱呈大幅、高潮趋势，无数时候运价均处高位。

而在资格2023年的阛阓回调之后，2024年天下集运又出现了新的刺激要素。

华创走运指出，2024年上半年，受红海危险船舶绕航、口岸拥挤和船期繁杂等要素影响，重叠客户提前出货、货运需求回升，推动海外集装箱海运运价持续高潮；即期运价于当年7月达到高点，此后运行回调，但到2024年底欧线签约季重叠阛阓围聚出货，阛阓有所反弹。

也恰是在航运周期高位的节点，上港集团（600018.SH）于2022年秘书将锦江航运拆分上市，并最终在2023年12月，锦江航运以刊行价11.25元/股登陆A股，上市首日即达股价巅峰18.84元/股，但之后即飞速回落。

适度2025年4月15日收盘，锦江航运股价较最高点跌去38.85%，报11.52元/股，市值约149亿元。