关税风暴未停，CPI又拉响通胀警报，金价3300好意思元关隘站得稳吗？
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著作起首：金融界
2025年上半年，受天下关税风险及地缘政事冲突鼓吹，海外金价屡革命高并一度冲破3500好意思元/盎司关隘。参预二季度，金价上行势头有所减弱，当下正在3300-3400好意思元/盎司的区间颤动。
由于地缘政事场面出现松开、好意思联储货币计谋预期反复等原因，关连风险溢价一经提前兑付，支抓海外金价走高的要素也趋于平息。不外本周，好意思国关税谈判又生海浪，最新公布的CPI数据也抑制乐不雅，好意思国通胀压力正悄然回升。
好意思关税阴云再起，天下营业风险升温
好意思国新一轮关税恫吓给天下经济带来的不笃定性增多，并再次援救金价走高，但能否冲破此前高位仍需不雅察。
音讯面上，上周特朗普签署行政令，延伸所谓“平等关税”的暂缓期，将奉行技术从7月9日推迟到8月1日。特朗普彼时暗意，至少有14个国度的商品，将从8月1日起面对高额的关税。
特朗普随后公布第一波关税函，日本、韩国等14国征收25%到40%不等的关税；又隔2日，第二波纳税函来袭，波及文莱、阿尔及利亚、摩尔多瓦、伊拉克、菲律宾、利比亚和巴西等8个国度；再之后，特朗普又接连布告对自加拿猛入口的商品征收35%关税，对欧盟、墨西哥入口的商品别离征收30%关税。一系列关税计谋的发布，让市集避险脸色升温。
技术来到本周一，关税恫吓又起。特朗普先是恫吓俄罗斯，要是莫得在50天内同乌克兰已毕和平契约，好意思国将对俄罗斯征收100%的关税，对购买俄罗斯石油的国度征收次级关税，但特朗普本东谈主和白宫官员齐未对次级关税进行具体阐明。
本周三，特朗普又在白宫暗意，他将向150多个国度发出申诉，见告他们好意思国将征收的关税税率。随后其又称，关税税率“可能是10%或15%，咱们还没决定”。据了解，上述关税主要波及非洲和加勒比地区的国度，与好意思国的营业额相对较小。
值得谨防的是，印尼成为首个收到纳税函恫吓后通过营业契约镌汰关税的营业伙伴。特朗普政府此前曾布告对印尼商品征收32%关税，但最新契约将税率降至19%，而好意思国对印尼的出口将享受免关税和非关税壁垒待遇。
特朗普的关税计谋虽可能进一步加重天下营业摩擦，但由于这次波及的多为营业范围较小的国度，短期市集冲击或有限。若将来扩大至主要经济体，可能激发更无为的经济波动。投资者正密切温雅后续计谋动向及营业契约关连进展。
好意思国6月CPI就怕升温，关税影响或已显现
跟着天下营业摩擦抓续升温，关税对商品价钱的影响一经驱动显现。
好意思国劳工部15日发布的数据炫耀，好意思国6月CPI同比高涨2.7%，略超预期2.6%，前值2.4%，为2月以来最大同比涨幅；环比0.3%相宜预期，前值0.1%。此外，好意思国6月中枢CPI同比高涨2.9%相宜预期，高于前值2.8%；环比涨幅从前月的0.1%小幅回升至0.2%，但低于预期0.3%，为运动第五个月低于预期。
通胀数据虽相宜预期但展炫耀一定的上行压力，为好意思债收益率和好意思元指数的反弹提供了能源。上述数据公布后，好意思国股指期货保抓高涨，好意思债收益率颤动，好意思元指数一度冲高。
有报谈直言，好意思国6月份的CPI数据一经标明由关税激发的通胀驱动显现。上述数据也被看作是对特朗普新一轮关税计谋的劝诫。举例，英国安永-博智隆公司的首席经济师格雷戈里·达科就预估，要是8月1日新关税竟然落地，好意思国平均关税率可能升至21%，那将触发“经济紧要风险”。
不外，白宫琢磨了“6月CPI数据炫耀关税产生负面影响”的说法，特朗普也通过外交媒体暗意，好意思国的“物价很低”，好意思联储应该“目下就降息”。特朗普还多次膺惩好意思联储主席鲍威尔，并扬言要吊销其职务。
尽管多次被恫吓，好意思联储方面关于降息依旧严慎。一方面，6月好意思国CPI数据虽同比升温，但举座阐发善良。另一方面，好意思国关税计谋对其商品价钱的影响驱动显现，但仍有待不毫不雅察。好意思联储需要更多的数据和技术来评估通胀情况。
好意思国通胀略有擢升下，跟着8月1日关税计营收效日历的邻近，好意思国经济又将会受到哪些影响，好意思元、好意思债、黄金等又将奈何走呢？
广发期货指出，8月1日收效的关税计谋可能对好意思国经济通胀造成冲击，好意思联储货币计谋较难提前转松，但好意思国财税法案或对经济带来提振，好意思元钞票仍有援救，金价在3300好意思元/盎司上方督察高位颤动，恭候好意思联储货币计谋信号。
面对黄金走势的不笃定性，投资者可禁受芝商所的袖珍黄金期货（MGC）来对冲风险。袖珍黄金期货的范围是100盎司黄金期货合约的1/10。该袖珍合约与较大范围的黄金期货合约比较，需要更少的老本愉快，更低的保证金和更少走动用度，但仍提供疏通的天真性、安全性和保险。
数据炫耀，跟着金价在高位保抓稳妥，袖珍黄金（MGC）期货运动第二个月创下月平均日走动量（ADV）最高记录，日走动量为346，607份合约，较之前的记录增长21%。
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牵扯裁剪：朱赫楠
